美國經濟在夏秋兩季得到快速復蘇。美國失業率占到勞動力總數近15%的最高峰值后迅猛下降。在第三季度，美國國內生產總值（GDP）從疫情封鎖引發的經濟衰退中實現反彈。奇怪的是，盡管世界其他地區的經濟活動受到打擊，美國這個全球最大經濟體的復蘇似乎絲毫沒有受到第二波、第三波新冠疫情的影響。

然而，人們越來越擔心，經濟方面一連串意外好消息會結束，至少在新疫苗廣泛投入使用之前會結束。12月1日，美國聯邦儲備委員會主席杰羅姆?鮑威爾在國會聽證會上表示，美國經濟復蘇狀況正在放緩，而同日由共和民主兩黨組成的跨黨派參議員小組決定公布一項經濟刺激議案也反映了同樣的擔憂。11月的就業報告將在本刊付印后不久發布，以最近的標準來看，它可能會是悲觀的。不管情況如何，都是見怪不怪了，因為這份報告的調查是在幾周前進行的。更多最新數據顯示，經濟復蘇失去動力。對數以百萬計的失業人口以及貧困人口迅速增長的美國來說，這是個壞消息。

官方統計數據往往滯后很長時間。因此，在疫情期間，經濟學家轉而尋求“高頻”數據來實時衡量經濟狀況，這些數據主要由私營部門提供，以及由消費者和企業的交易產生。如今，華爾街銀行定期向客戶提供從每周電力消耗到每日酒店預訂等各方面的最新信息。高頻數據與官方數據并不完全吻合，但對于尋找經濟拐點是有用的。他們早在官方統計數據公布之前，就準確預測到經濟從3月開始走向低迷。

美國正處于另一個拐點。數據提供商STR發現，截至11月21日的那一周，酒店的入住率從幾周前的50%下降到了40%。預訂平臺OpenTable的數據顯示，最近幾周，餐館用餐人數大幅下降，而在受病毒影響最嚴重的幾個州下降幅度甚至更大。航空客運人數的回升似乎也早陷入停頓。

其它一些實時指標在更廣的范圍內反映經濟活動。臨時關閉的小企業所占比例可能正在上升。數據提供商Cardify稱，截至11月22日的一周內，消費者支出較前一周下降5%。《經濟學人》利用谷歌提供的人員流動數據，構建一個經濟活動指數來衡量工作場所、交通樞紐以及零售和娛樂場所的訪問量。在秋季穩步上升之后，該指數已回落，盡管美國看起來仍然比歐洲好。由于政府實施另一輪的封鎖，歐洲的經濟活動指數崩潰。摩根大通銀行通過一系列實時數據估算美國的月度GDP增長。在12月2日發表的一份報告稱國民經濟的產出在11月停止增長。

三個因素能解釋經濟放緩的原因。在某種程度上，經濟放緩不可避免。放松封鎖使數百萬人重返工作崗位，重新開始消費。但是，與放寬新冠疫情限制后，這些情況沒有相應地出現。因此，美國要重復7-9月間GDP季度環比增長7.4%的情況，不現實。

第二個因素是財政政策。美國經濟在夏季如此快速反彈的另一個原因是美國國會在春季批準的價值約3萬億美元(相當于GDP的14%)的巨額經濟刺激計劃。然而，美國國會迄今未能就新方案達成一致。盡管最樂觀的預測人士仍認為，要幫助美國經濟恢復某種表面上的正常狀態，需要5000多億美元的一攬子計劃。美國總統特朗普為提高失業保險(UI)的計劃每周支付300美元，推動了家庭總收入增長1.5%，但該計劃在10月份結束。各州和地方政府面臨嚴重的預算緊縮，在疫情的前六個月削減100多萬個工作崗位，甚至超過2007-09年金融危機期間的減少的工作崗位數量。

第三個也是最重要的原因是新冠病毒。直到最近，許多美國人，尤其是在親共和黨倚重的地區，似乎還奇怪地樂于照常經營。例如，在南達科他州，盡管新冠狀病毒感染數量激增，零售和娛樂場所在9月和10月的人流數量比往年增加了1.5%。《經濟學人》利用谷歌數據和智庫布魯金斯學會（Brookings Institution）馬克·穆羅（Mark Muro）及其同事的研究成果分析發現，在夏秋兩季，親特朗普地區的人盡量避免在公共場所出現的可能性只是投票支持喬?拜登(joe biden)地區人數的一半(見表1)。

一旦新冠疫苗開始接種，美國經濟將再次復蘇。高盛銀行最近的一份報告指出，到明年3月，美國全國大約有40%的人口會接種疫苗，在疫苗推出的速度上僅次于英國。新冠疫苗引起的經濟增長可能比許多人預期的要更大。到目前為止，令人驚訝的是，這場疫情沒有給美國經濟造成多大的傷害，企業破產和長期失業人數仍低于2007-09年金融危機期間的水平。但現在，即使是在深藍地區人們似乎也開始感到不安了。在感恩節前一周，南達科州的娛樂和零售業消費者比平時低8%。新冠病例的持續增加可能在一定程度上解釋了這一點，但死亡率的上升的原因可能更為明顯。芝加哥大學的奧斯坦·古爾斯比和查德·西弗森研究發現，當地新冠死亡人數對當地經濟的影響很大，也許是因為這讓人們認識到了新冠疫情形勢的嚴峻性。死亡率落后于新冠確診病例數量，美國各縣在上周至少一人死于冠狀病毒的比例急劇上升(見表2)。調查顯示，越來越多的人擔心感染新冠病毒。

在此之前，美國經濟將進一步受到拖累。另外兩項與失業保險有關的規定將于今年年底到期，其中一項規定擴大了失業保險的受益范圍，將個體工商戶和零工納入其中，另一項規定為受益人提供額外的周津貼。一些緊急貸款計劃屆時將到期，疫情仍然處于失控狀態。美國，尤其是處于最貧因狀態的群體，將面臨一個艱難的冬天。

（編譯：郭香若 編輯：王旭泉）